Comisiones Opciones Meff y el impacto en las operaciones

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Nuestras estrategias con opciones

Rentabilidad estrategias con opciones año 2020

>> miércoles, 28 de diciembre de 2020

Se acerca el final de año, aunque para nuestras estrategias consideramos el ejercicio cerrado ya que hemos finalizado el vencimiento de Diciembre. Este es el segundo año que vamos publicando nuestras estrategias en el blog.
Respecto al ejercicio lo único que se puede destacar es la volatilidad del mercado, que ha sido fuera de lo normal. El lado negativo es que hemos tenido que realizar muchos ajustes en las carteras de opciones y el lado positivo es que hemos podido aprender a realizar ajustes en las carteras de opciones en situaciones complejas. El otro punto que destacamos es que el aumento de volatilidad se ha traducido en un importante aumento de las primas que ha favorecido la rentabilidad de las estrategias.
Las estrategias que operamos en el mercado nacional han finalizado todas con rentabilidades positivas frente a un Ibex 35 que ha finalizado en negativo. La peor de nuestras carteras ha obtenido una rentabilidad superior en 31 puntos porcentuales sobre el Ibex 35.

Comparacion de la rentabilidad de las diferentes estrategias frente al Ibex 35

Nota: recordar que la rentabilidad del Ibex 35 se calcula considerando el cierre del índice en el vencimiento de Diciembre, por lo que no corresponderá con rentabilidad final del Ibex durante el año 2020.
Como era previsible la mayor rentabilidad se obtiene con la cartera diagonal spread y la menor rentabilidad con la estrategia covered call (esta última cartera no se encuentra apalancada).
Algunos resultados pueden parecer sorprendentes, pero lo más interesante es que se han obtenido con una estrategia mecánica y objetiva, sin necesidad de considerar análisis fundamentales o técnicos, y replicables por cualquier inversor particular. La pregunta es porque no existen fondos que repliquen este tipo de estrategias para beneficiar a sus participes.

Rentabilidad mensual de cada una de las estrategias

En este gráfico tenemos un mejor detalle de la rentabilidad obtenida de forma mensual.

Opciones sobre Acciones Americanas

ACTIVO SUBYACENTE Acciones de las Sociedades que se indiquen por Circular.
NOMINAL DEL CONTRATO 100 acciones por contrato. Por tanto, el precio de un contrato de opciones sobre acciones con una Prima, por ejemplo, de 1,27 euros será: 100 x 1,27 = 127 euros. Debido a operaciones societarias, algunos contratos tienen temporalmente en algunos vencimientos un nominal distinto a 100 acciones por contrato.
ESTILO DE LA OPCIÓN Americana, se pueden ejercer cualquier día hábil hasta la Fecha de Vencimiento.
TIPOS
  • Call (opción de compra). Esta opción da a su comprador el derecho a comprar y a su vendedor la obligación a vender el activo subyacente, al precio de ejercicio y hasta la fecha de vencimiento a cambio del pago para el comprador o el cobro para el vendedor de una prima.
  • Put (opción de venta). Esta opción da a su comprador el derecho a vender y a su vendedor la obligación a comprar el activo subyacente, al precio de ejercicio y hasta la fecha de vencimiento a cambio del pago para el comprador o el cobro para el vendedor de una prima.
VENCIMIENTOS Estarán abiertos a negociación, compensación y liquidación:

    Los cuatro vencimientos semanales más próximos incluyendo la tercera semana del mes (disponible solo en algunos subyacentes).

    Los dos vencimientos mensuales más próximos que no coincidan con el primer vencimiento del ciclo trimestral.

    Los cuatro vencimientos más próximos del ciclo trimestral Marzo-Junio-Septiembre-Diciembre.

  • Adicionalmente podrán introducirse a negociación contratos del ciclo trimestral hasta diez vencimientos y del ciclo semestral hasta una vida máxima de cinco años.
FECHA DE VENCIMIENTO Tercer viernes del mes de vencimiento o en su caso el viernes del vencimiento semanal.
FECHA DE EJERCICIO Cualquier día hábil hasta la Fecha de Vencimiento, incluida.
FECHA DE LIQUIDACIÓN DEL CONTRATO En la fecha de Ejercicio se realizarán las compraventas de acciones, que se liquidarán en el plazo que les corresponda.
EJERCICIO El Ejercicio se comunicará a MEFF RV conforme al procedimiento establecido en las Condiciones Generales, en su caso, tal como se desarrolle y especifique por Circular, generándose la correspondiente operación bursátil de contado el mismo día del Ejercicio. La asignación de ejercicios se hará de forma proporcional, y se les comunicará a los afectados de acuerdo a los procedimientos y horarios que se establezcan por Circular.
ÚLTIMO DÍA DE NEGOCIACIÓN La Fecha de Vencimiento.
PRECIOS DE EJERCICIO Los Precios de Ejercicio vendrán establecidos por las Condiciones Generales, excepto cuando haya habido ajustes al Precio de Ejercicio.
FORMA DE COTIZACIÓN DE LA PRIMAS En euros por acción, con una fluctuación mínima de 1 céntimo de euro.
FLUCTUACIÓN MÁXIMA DE LAS PRIMAS No existe.
LIQUIDACION DE LAS PRIMAS Primer Día Hábil posterior a la fecha de la Transacción.
LIQUIDACION DE LAS COMISIONES Primer Día Hábil posterior a la fecha de la Transacción.
GARANTIAS Variable (ver circular «Parámetros a utilizar para el cálculo de garantías diarias»). Se suministrarán antes del inicio de la sesión del Día Hábil siguiente a la fecha del cálculo.
HORARIO DE SUBASTA Desde las 8:30 a.m hasta las 9:00 a.m.
HORARIO DE MERCADO Desde las 9:00 a.m hasta las 5:35 p.m.

Para más información consulte las Condiciones Generales de Derivados Financieros de Negociación en MEFF y las de Compensación y Liquidación en BME Clearing.

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