¿Como afecta la política monetaria al mercado Forex

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¿Como afecta la política monetaria al mercado Forex?

Como mencionamos anteriormente, los gobiernos nacionales y sus correspondientes autoridades de banca central formulan la política monetaria para lograr ciertos mandatos o metas económicas. Los bancos centrales y la política monetaria van de la mano, por lo que no se puede hablar de uno sin hablar del otro.

Mientras que algunos de estos mandatos y metas son muy similares entre los distintos bancos centrales alrededor del mundo, cada uno tiene su propio conjunto único de metas determinadas por sus economías respectivas.

En última instancia, la política monetaria se reduce a promover y mantener la estabilidad de precios y el crecimiento económico.

Para lograr sus objetivos, los bancos centrales utilizan la política monetaria principalmente para controlar lo siguiente:

  • Los tipos de interés vinculados al costo del dinero.
  • El aumento de la inflación.
  • La oferta monetaria.
  • Los requisitos de reserva sobre los bancos.
  • Préstamos a bancos comerciales.

Tipos de Política Monetaria

La política monetaria puede ser referida de dos maneras diferentes. La política monetaria contractiva o restrictiva tiene lugar si reduce el tamaño de la oferta monetaria. También puede ocurrir con el aumento de las tasas de interés.

La idea aquí es frenar el crecimiento económico con las altas tasas de interés. El préstamo de dinero se vuelve más difícil y más caro, lo que reduce el gasto y la inversión de los consumidores y las empresas.

La política monetaria expansionista, por otra parte, expande o aumenta la oferta monetaria, o disminuye las tasas de interés. El costo del préstamo de dinero disminuye con la esperanza de que el gasto y la inversión suban.

La política monetaria acomodativa tiene como objetivo crear un crecimiento económico mediante la reducción de la tasa de interés, mientras que la política monetaria restrictiva se utiliza para reducir la inflación o restringir el crecimiento económico mediante el aumento de las tasas de interés. Por último, una política monetaria neutral no pretende crear crecimiento ni combatir la inflación.

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Un aspecto importate que recordar acerca de la inflación es que los bancos centrales generalmente tienen una meta de inflación en mente, digamos un 2%. Puede que no salgan y lo digan específicamente, pero sus políticas monetarias operan y se enfocan en alcanzar esta zona de confort. Saben que una cierta inflación es algo bueno, pero la inflación fuera de control puede quitar la confianza que la gente tiene en su economía, su trabajo, y finalmente, su dinero.

Al tener niveles de inflación objetivo, los bancos centrales ayudan a los participantes del mercado a entender mejor cómo (los banqueros centrales) se ocuparán del panorama económico actual. Veamos a continuación un ejemplo.

En enero de 2020, la inflación en el Reino Unido subió hasta el 3,5% desde el 2,9% en sólo un mes. Con una tasa de inflación objetivo del 2%, la nueva tasa del 3,5% estaba muy por encima de la zona de confort del Banco de Inglaterra. El gobernador del BOE de ese entonces, dio declaraciones después del informe asegurando a la gente que diversos factores temporales causaron el repentino aumento y que la actual tasa de inflación caería en el corto plazo con una acción mínima del BOE.

Si sus declaraciones resultaron ser verdaderas o falsas ese no es el punto aquí. Sólo queremos demostrar que el mercado está en un mejor lugar cuando sabe por qué el banco central hace o no algo en relación con su tasa de interés objetivo. En pocas palabras, a los inversores les gusta las estabilidad y a los bancos centrales también les gusta la estabilidad. Las economías necesitan la estabilidad.

Saber que los objetivos de inflación existen ayudará a un operador y a un inversor a entender por qué un banco central hace lo que hace.

Cambios en la Política Monetaria

Es un hecho que la política monetaria casi nunca cambia de manera dramática, sobre todo en los países desarrollados. La mayoría de los cambios en las políticas se realizan en pequeños ajustes incrementales porque los grandes cambios en las políticas de los bancos centrales pueden ocasionar un caos absoluto si no se realizan con cuidado, tal como ocurriría si las tasas de interés se modificaran radicalmente.

Sólo la idea de algo así pudiera pasar perturbaría no sólo al operador individual, sino a la economía en su conjunto. Es por eso que normalmente vemos cambios de tasas de interés de 0,25% a 1% a la vez, como máximo. Una vez más, recuerde que los bancos centrales quieren la estabilidad de precios, no una economía afectada por el shock y el temor.

Parte de esta estabilidad viene con la cantidad de tiempo necesario para que estos cambios en las tasas de interés ocurran. Puede tomar desde varios meses hasta varios años.

Al igual que los operadores de divisas que recolectan y estudian los datos para hacer su siguiente movimiento, los bancos centrales hacen un trabajo similar, pero tienen que concentrar su toma de decisiones con la economía entera en mente, no solo una operación particular para ganar dinero.

Los aumentos de las tasas de interés pueden ser algo similar a pisar los frenos económicamente hablando, mientras que los recortes de las tasas de interés pueden ser como pisar el acelerador para activar la economía. Sin embargo, en este caso los consumidores y las empresas reaccionan un poco más lentamente a estos cambios.

Este retraso entre el cambio en la política monetaria y el efecto real en la economía puede tardar de uno a dos años.

¿Cómo afecta el coronavirus al mercado de divisas?

Hoy no te vengo a hablar de trading algorítmico ni de sistemas o herramientas. Me gustaría hablarte de algo que está en el foco de traders en los últimos días y sobre todo porque es un tema importante porque afecta a la vida de muchas personas.

Como sabes, si afecta a la vida de las personas afecta a la economía y también claro está, al mercado de divisas. Pero, ¿cómo reacciona el mercado forex en este entorno? Te lo cuento.

¿Qué es el coronavirus?

Estoy seguro de que ya has oído hablar de él, pero por si acaso, te pongo en contexto.

Se trata de un virus que podemos coger a través de la boca, oídos, nariz e incluso los ojos y afecta el sistema respiratorio. Los síntomas son: garganta seca, tos, estornudos, calambres musculares, problemas respiratorios, fiebre alta y pueden ser tan fatales como las fallas renales que conducen a la muerte.

El virus que comenzó en Wuhan (China) en diciembre del mes pasado y ha viajado por Japón, Tailandia y ahora América. Hay varios cientos de personas infectadas y lleva a sus espaldas varias muertes.

Cómo afecta al mercado el coronavirus

Entender la historia nos ayudará a comprender la reacción de los mercado en un caso similar teniendo muy presente que cada circunstancia es diferente de la anterior. El brote del virus recuerda a la pandemia del SARS en 2002 y 2003 que mató a unas 800 personas, la mayoría de ellas de China y Hong Kong, según datos de la Organización Mundial de la Salud.

El SARS afectó bastante a las divisas de Asia, en sus tasas y acciones desde el punto en que las infecciones fueron identificadas oficialmente por la Organización Mundial de la Salud en febrero de 2003 hasta el pico de nuevas infecciones diarias.

¿Cuántas veces hemos dicho ya que a los mercados lo que menos le gusta es el miedo y la incertidumbre?

Con estos antecedentes el inversor guarda su cartera y prefiere estar fuera del mercado ante posibles movimientos fuertes que le afecten de mala manera. Esto genera caídas en los índices globales y una mayor volatilidad en el mercado de divisas.

El coronavirus y el mercado de divisas

Al grano, Rubén. Está claro que por la naturaleza del coronavirus las divisas que más se están viendo afectadas son las asiáticas.

El yen japonés (JPY) está actuando como refugio, tal y como lo suele hacer en tiempos de incertidumbre económica. Es por eso que podemos ver en la mayoría de cruces como está viéndose fortalecido respecto al resto de divisas.

El yuan chino (CNH) está viéndose muy debilitado y en la mayoría de pares podemos ver movimientos fuertes a la baja de la moneda.

Importante también el dólar australiano (AUD) que por su relación directa con China se está viendo afectado negativamente. Esto es por la relación comercial que tiene Australia con China. Cualquier síntoma de desaceleración o riesgo afecta de manera directa a AUD.

Qué hacer como trader en el caso coronavirus

Es imposible predecir qué pasa con x activo y establecer unas reglas claras para comprar o vender en estas situaciones. Lo ideal es como decimos siempre apoyarte en sistemas rentables que tengan una ventaja y los gestiones con reglas de conexión y desconexión. Los sistemas deben ser creados contemplando ya datos o escenarios de mercado con alta y baja volatilidad. Siendo así no debes tener problema cuando sucedan eventos. Gestiona tus sistemas como si fueses un reloj y ajusta tu riesgo para cuando se dispare la volatilidad te afecte lo menos posible.

Hay traders que prefieren estar fuera hasta que todo pase, totalmente comprensible también. Pero recuerda que la mayor parte del tiempo va a haber algún evento que te va a generar incertidumbre.

¡Un abrazo y buen trading!

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¿Qué factores afectan al mercado de divisas?

El mercado de divisas es el mercado más grande del mundo. En él se negocia cada día lo que en Wall Street se negocia en un mes. En número, esto significa que se negocian 5 trillones de dólares estadounidenses cada día. Una cantidad abrumadora. De ahí que saber qué factores afectan al mercado de divisas se torne una tarea muy difícil.

El mercado de divisas, más conocido como mercado forex, es un mercado over the counter (OTC). Es decir, es un mercado no regulado. Un mercado no regulado no quiere decir que sea ilegal, simplemente que no existe una cámara de compensación. Son operaciones, por decirlo de manera muy simple, que se hacen de tú a tú.

Como todo mercado se rige por la ley de oferta y demanda. Al final, como mercado financiero, se cruzan operaciones. Existen compradores y vendedores. Y, dependiendo de la urgencia por comprar o vender de unos y otros, el precio va cambiando.

Aunque, según datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS), prácticamente la mitad del volumen total negociado se concentra en tres pares de divisas, existen cientos de pares de divisas. Las tres divisas más negociadas son el EUR/USD, el USD/JPY y la GBP/USD. Es decir, el eurodólar, el dolaryen y la libradólar.

Tras esta introducción, es lógico que no sepamos por dónde empezar. Sobre todo, porque cuando analizamos una empresa, tratamos de analizar sus cuentas y la economía en la que opera. Sin embargo, en el análisis de cada moneda, entran países, sectores y empresas que operan con cada divisa. Por si fuera poco, no es suficiente con analizar una moneda, debemos analizar dos monedas. Esto es así, porque en los mercados cotizan pares de divisas. Ver par de divisas

Qué factores afectan al mercado de divisas

A pesar de que la cantidad de datos a analizar puede llegar a ser gigantesca, podemos simplificar el análisis. La manera por la que empezaremos simplificando, será pensar qué grupo de eventos afectan a una moneda. Por ejemplo, qué tipo de sucesos afectan solamente al dólar, solamente al euro o solamente a la libra. A continuación, describimos qué factores afectan a una moneda:

  • Factores políticos: Dentro de los factores políticos, nos podemos encontrar a su vez con otros muchos factores. Entre estos factores se encuentra algunos como la política económica o la estabilidad gubernamental.
  • Factores económicos: Respecto a los factores económicos, la tónica es la misma. Tan solo hemos de pensar la cantidad de indicadores económicos que existen. Por ejemplo, el PIB, indicadores de producción industrial, datos sobre las reservas de petróleo, inflación, deuda o desempleo.
  • Factores psicológicos: Y, por supuesto, factores psicológicos. Cabe destacar que, según el BIS, el 50% de las transacciones del mercado de divisas se realizan entre bancos. Claro que ¿quién dirige los bancos? En efecto, personas. Normalmente, los factores psicológicos que afectan a comprar o vender una moneda son impulsados por expectativas relativas a factores políticos o económicos. Por tanto, no deja de ser una reacción ante los factores que de verdad influyen.

Como no podría ser de otra forma, la explicación sobre qué factores afectan al mercado de divisas, no queda aquí. En lo que sigue vamos a desagregar cada uno de los tres factores principales que influyen en el mercado de divisas. Es decir, teniendo en cuenta que son dos monedas que cotizan una frente a otra, vamos a intentar arrojar luz. Yendo desde lo complejo a lo simple.

Factores políticos en el mercado de divisas

La política sobre una moneda o una economía es fundamental a la hora de analizar una moneda. No se puede considerar como el factor más importante. Si bien es cierto, todo hay que decirlo, que los gobiernos toman decisiones continuamente.

A veces sin querer y otras con intención, acaban afectando al mercado de divisas. Por ejemplo, si un banco central lleva a cabo una política monetaria expansiva (con el objetivo de reactivar la economía) es probable que la moneda se acabe debilitando. Es decir, pierda valor frente a otras divisas en el mercado forex.

Entre los factores políticos más importantes que afectan al mercado de divisas se encuentran los siguientes:

Política gubernamental

La política gubernamental es la esencia de lo relativo a los factores políticos. No hay más que preguntarse ¿quién toma las decisiones relativas a política económica? El gobierno. Por tanto, tiene sentido pensar que tanto la política económica, como sus componentes dependen del gobierno que la establezca.

Dependiendo de la serie de medidas que se tomen, los efectos serán unos u otros. Cubrirlos y explicarlos todos supondría un esfuerzo digno de publicar en un libro. Esto es tan solo una guía, por lo que nos ceñiremos a lo esencial.

Al margen de la política económica que lleva a cabo el gobierno de una nación o zona geográfica, nos podemos encontrar con otro tipo de políticas que puede afectar al tipo de cambio. Algunas de las políticas que pueden afectar son:

  • Políticas migratorias
  • Cambios en la legislación
  • Estabilidad del territorio
  • Medidas sobre el consumo energético
  • Políticas sobre igualdad y equidad de género y raza.
  • Dificultad o facilidad para formar gobierno

Por ejemplo, una nación que tiene dificultades para formar gobierno, se encuentran en un entorno de inestabilidad política. Esto puede provocar que algunos inversores retiren su capital hacia otros países. Al retirar el capital, es posible que cambien la moneda (ya que no saben qué pasará). La salida de capitales puede provocar una depreciación de la moneda respecto a otras monedas.

Política económica

La política económica trata de gestionar todos los recursos relativos a los factores económicos. Desde el empleo, pasando por la inflación, emprendimiento, empresas, impuestos, etc. Aunque podríamos nombrar muchos, quizás los más importantes sean los siguientes subtipos:

Política monetaria

La política monetaria es aquella parte de la política económica que se encarga de los factores monetarios. Es decir, asegurar la estabilidad de los precios y el crecimiento económico. La política monetaria es la reina entre los factores que afectan al mercado de divisas.

Los bancos centrales tienen mucho poder y son capaces de provocar una apreciación o depreciación de un par de divisas con sus medidas. Por ejemplo, si un país entra en deflación y un banco central se dispone a imprimir billetes y acuñar moneda, es muy probable que la moneda se devalúe frente a otras. Otro ejemplo de medida expansiva que podría provocar la depreciación de una moneda es bajar los tipos de interés.

Respecto a la política monetaria es interesante estudiar en un par de divisas qué medidas están tomando los bancos centrales de dos divisas. Por ejemplo, en el eurodólar (EUR/USD) ver qué medidas se están llevando a cabo o se pretenden llevar a cabo por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (FED)

Política exterior

La política exterior establece las normas de intercambio con países extranjeros. Esto es, establece los aranceles, puede poner límites a la importación, así como a la exportación. Todo lo que sean intercambios con el exterior, es regulado por la política exterior. Ver comercio exterior

Un ejemplo de política que puede afectar al tipo de cambio, puede ser imponer límites a la importación de un determinado país. Si un país limita la importación de productos de un país que opera con otra moneda, es probable que el par de divisas se mueva hacia un lado u otro.

Política fiscal

Por último, y no por ello menos importante, nos encontramos con la política fiscal. Una nación puede utilizar la política monetaria para crear inflación, pero también puede endeudarse. Endeudarse tiene una serie de desventajas (como perder credibilidad), ahora bien algunos países lo utilizan para reactivar su economía.

Dependiendo de cómo se encauce la política fiscal, podría tener apreciar o depreciar una moneda frente a otra. Por ejemplo, un país que se endeuda mucho frente a otro país que no se endeuda nada. Suponiendo que todo lo demás se mantiene constante, la moneda del país que se endeuda mucho puede depreciarse frente a la moneda del país que no se endeuda nada.

Factores económicos en el mercado de divisas

Dejando los factores políticos a un lado (que no son pocos), pasamos a los factores económicos. Los factores económicos son más fáciles de entender. Cabe decir, que algunos de los factores económicos que influyen en el mercado de divisas están influidos a su vez por los factores políticos. Por ejemplo, si se lleva a cabo una política monetaria expansiva, es probable que se genere inflación.

Dicho lo anterior, vamos a describir aquellos factores económicos que pueden influir de manera más significativa en una moneda. Y, por supuesto, en un par de divisas. Hemos de recordar, antes que nada que lo que cotizan en el mercado forex son pares de divisas. Este hecho, lo ilustraremos con un ejemplo al final de la guía. Todo, con el objetivo de dar sentido a los siguientes factores que afectan al mercado de divisas:

  • Factores macroeconómicos
    • Producto interior bruto (PIB)
    • Datos sobre el empleo
    • Contabilidad nacional (Balanza comercial, transferencias de capital…)
    • Inflación
    • Índices de producción industrial
    • Índices sobre turismo
  • Factores microeconómicos
    • Cambios en los hábitos de consumo
    • Alteraciones en la producción
    • Modificación de las preferencias de ahorro e inversión

La cuestión en los factores económicos es ¿qué fue primero? Por ejemplo, la inflación es un dato que nos informa de que una moneda tiene menos valor que en el periodo anterior. Pero, la pregunta es ¿qué ha provocado esa inflación? La inflación puede estar provocada por factores políticos o por factores económicos. Diferenciar este hecho es algo muy importante a la hora de analizar los datos.

Otro aspecto importante, son los datos de contabilidad nacional. Ver en qué cuantía varían las reservas de divisas y cómo evoluciona la balanza comercial puede ser determinante a la hora de analizar una divisa.

Factores psicológicos en el mercado de divisas

Tal como hemos indicado, los factores psicológicos no son más que una consecuencia de los dos anteriores. Ahora bien, ¿existen excepciones? Es posible. Algunos autores destacados, han hecho referencia más de una vez a la creciente importancia de algunos vehículos de inversión en los mercados de divisas.

Un ejemplo que ilustra este hecho, fue la depreciación enorme que sufrió la libra esterlina en 1992. En tan solo un día cayó un 15% frente al marco alemán. Algunos autores indican que la caída estuvo motivada por la venta en corto de George Soros por valor de 10.000 millones.

Sea cierto o no, la realidad es que la libra esterlina cayó. Probablemente, muchos inversores, cuando Soros declaró que iba a entrar corto, lo siguieron e hicieron lo mismo.

El mercado de divisas, igual que el mercado de materias primas, de renta variable o de renta fija, se mueve por emociones. Al ser más grandes, es más complicado de manipular. Aunque también, a ser más opaco no se conoce muy bien hasta qué punto.

Dejando a George Soros a un lado, es indiscutible que las emociones juegan un papel fundamental. En los mercados financieros, no solo cuentan aquellas medidas que se llevan a cabo. También cuentan aquellas que se pretenden hacer. Aquí es dónde entran en juego las expectativas. Por ejemplo, si ahora sale hablando el presidente de la Reserva Federal diciendo que van a llevar a cabo políticas monetarias expansivas muy fuertes, es probable que todo el mundo empiece a vender dólares estadounidenses.

Analizando dos divisas por separado

Por último, y para terminar, de todo lo dicho, debemos tener siempre en cuenta que se trata de dos divisas. Es un cruce de divisas o un par de divisas. Da igual como lo queramos llamar. En el mercado de divisas o mercado forex, siempre cotiza una divisa frente a otra divisa.

Por tanto, es recomendable analizar cada divisa por separado y hacer balance. Por ejemplo, supongamos que analizamos la política monetaria del par de divisas X/Y. Es preferible analizar primero la política monetaria llevada a cabo por el banco central X y, por separado, la del banco central Y.

Por ejemplo, supongamos que el banco central de la moneda X lleva a cabo una política monetaria expansiva. Al mismo tiempo, el banco central de la moneda Y está realizando una política monetaria restrictiva. ¿Cómo influye esto en el par de divisas X/Y? En este caso, aunque debemos analizar otros factores, suponiendo que todo lo demás se mantiene constante, la divisa X se depreciará y la divisa Y se apreciará.

Otro ejemplo, supongamos algo no tan evidente. El banco central de la moneda X lleva a cabo una política monetaria expansiva. Al mismo tiempo, el banco central de la moneda Y está realizando también una política monetaria expansiva. ¿Cómo influye esto en el par de divisas X/Y? Para ver la influencia, además de analizar otros factores, debemos prestar atención a la intensidad. Suponiendo que todos los otros factores se mantiene estables, distinguimos tres casos:

  • Política monetaria de X más intensa que la de Y: La moneda X se depreciará. La moneda Y se apreciará. Es decir, la moneda Y se fortalece frente a la moneda X.
  • Política monetaria de X parecida a la de Y: La divisa X y la divisa Y se mantienen en precios parecidos. Ni se fortalece ni se debilita ninguna.
  • Política monetaria de X menos intensa que la de Y: La moneda Y se deprecia. Al mismo tiempo la moneda X se aprecia. Quiere decir que la moneda Y se debilita frente a la moneda X.

Como conclusión, estos son algunas de las respuestas a la pregunta sobre qué factores afectan al mercado de divisas. Averiguar qué factores afectan al mercado de divisas no es sencillo, sin embargo, esta guía es un resumen con lo más importante.

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