Operaciones Libre Riesgo de EmpireOption

Operación libre de riesgo de Empireoption

Descripción: El broker de opciones binarias Empireoption ofrece a sus clientes la posibilidad de realizar una operación libre de riesgo, de tal forma que las pérdidas so asumidas por el broker mientras que las ganancias pueden ser conservadas por el trader.

Periodo de validez de la promoción: Por el momento, Empireoption no ha definido una fecha límite para esta promoción, sin embargo puede modificar sus términos en cualquier momento.

Condiciones de la oferta:

• Es una promoción disponible para todos los clientes de Empireoption que tienen una cuenta de trading con esta compañía.
• Esta oferta se basa en una serie de bonificaciones para poder efectuar operaciones gratis, con un valor de 25 unidades por operación.
• Todas las transacciones aseguradas que produzcan como beneficio, serán acreditadas en forma de bono de 25 unidades en el balance de cuenta del trader, para que sean utilizadas sobre el activo que este seleccione.
• Estas bonificaciones no tienen límite de tiempo para ser utilizadas y se aplican las mismas condiciones que a un bono.

Enlace para acceder a la promoción:

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Advertencia de riesgo

Se recomienda que se mantenga completamente informado sobre los riesgos y los costos asociados con la negociación en los mercados financieros, dado que es una de las formas de inversión más riesgosas que existe. La negociación con divisas y otros instrumentos apalancados con margen implica un alto riesgo, y no es adecuado para todos los inversores. Antes de tomar la decisión de comenzar a operar en el mercado de divisas o con cualquier otro instrumento financiero usted debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y tolerancia para el riesgo.

EmpireOption

Esta plataforma de trading online, empireoption, lleva desarrollando su actividad desde Mayo del año 2020. Su equipo de expertos en economía y del mercado de opciones binarias trabaja muy duro para conseguir que los inversores disfruten de un lugar fiable y seguro. EmpireOption no requiere descarga así que basta con acceder a la página web para poder realizar las operaciones.

Este bróker pertenece a la empresa Lubona Enterprises Ltd. y su sede central está ubicada en las Islas Vírgenes Británicas. La plataforma está disponible en inglés, portugués y español. Los más novatos no tendrán ningún problema para entender el funcionamiento de esta plataforma pues es muy intuitiva y fácil de utilizar.

Video de la nueva Plataforma 2.0 de Empireoption

Plataforma de inversión

La plataforma de trading de EmpireOption está disponible tanto vía Web como en su versión móvil. Podrás disfrutar de las operaciones sin necesidad de descargar ningún software adicional a tu ordenador, lo cual te facilitará las cosas para empezar a operar nada más confirmes tu cuenta en el bróker.

Sí deseas llevar el control de tus operaciones contigo siempre tendrás la posibilidad de operar desde la plataforma de trading móvil. Así no perderás ni una sola oportunidad de cerrar un buen negocio y obtener rendimientos.

Los productos y sus rendimientos

Las opciones binarias que encontrarás en Empire Option son above/below normal y de 60 segundos, opciones “One Touch” y otras personalizadas desarrolladas por el trader según las estrategias del cliente. Esta última opción es muy interesante si queremos realizar operaciones adaptadas a nuestras necesidades.

Entre los activos subyacentes disponibles en Empireoption tenemos en total 12 pares de divisas, 22 índices bursátiles, 4 materias primas y 14 acciones.

El alto rendimiento de estas opciones es una de sus características principales; del 70% al 85% de ganancias en la inversión para opciones above/below y personalizadas. En cuanto a las “One Touch” se puede conseguir de 350% hasta 500% de rentabilidad. Esta plataforma ofrece además, el retorno del 10% del importe invertido si la inversión expira “out of the money”.

Además de las operaciones de 60 segundos en Empire Option también podrás operar a Largo plazo, lo que te permitirá combinar operaciones con diferentes vencimientos para obtener beneficios constantes en el tiempo. Sin duda una cartera diversificada es de lo mejor.

Asimismo, también tengo que destacar las operaciones por pares, las cuales te permitirán a largo plazo reduciendo el riesgo. Solo tienes que seleccionar un par de activos subyacentes y enfrentarlos entre sí.

Registro y tipos de cuentas

Al registrarte en Empire Option podrás hacerte con diferentes tipos de cuentas: Micro, Clásica, Plus, Preferencial y Empire VIP. Cada una de estas cuentas ofrece unos servicios determinados así que dependiendo tus necesidades deberás elegir una u otra.

• Micro Cuenta: Sí estás iniciándote en el comercio con opciones esta cuenta te ofrece análisis de mercado semanales y un libro de trading online. El mínimo de ingreso es de $200.

• Cuenta Clásica: Trading books, Seminarios, EmpireTV, calendario económico, análisis diarios y promociones especiales. Todo esto por un mínimo de $500 en tu primer depósito.

• Cuenta Plus: Con algunas prestaciones extra como el ejecutivo de cuenta personal, el simulador de mercado y las señales de trading tenemos la cuenta Plus. El depósito mínimo para operar con esta cuenta es de $1.000.

• Cuenta Preferencial: Para los inversores preferentes, con añadidos como la modalidad One to One. También tiene acceso a las estrategias de inversión.

• Cuenta Empire VIP: Sí eres un inversor exigente y quieres disfrutar de las mejores prestaciones esta es tu cuenta. Los retiros son inmediatos y el mínimo de tan sólo $1. Para los depósitos el mínimo es de $20.000.

Bonos

Por tu registro recibirás una bonificación de bienvenida del 100% de tu primera inversión. Asimismo el bono del 30% de los depósitos, hasta un límite de $300, ofertada en esta plataforma te será de gran ayuda para conseguir que tus cantidades crezcan más rápidamente.

Pero los bonos de bienvenida no son lo único en Empire Option, ya que si tienes amigos, conocidos o familiares que estén interesados en negociar con opciones podrás aprovecharlo. En Empire Option por referir a un amigo podrás ganar el 10% de lo depositado por tu referido, así que invita a todos los que quieras y benefíciate de un extra por sus primeros depósitos.

Recursos de formación

Empireoption ofrece unos servicios de calidad y por medio de tutoriales enseña a sus usuarios todo lo necesario para conocer el funcionamiento de las opciones binarias en profundidad. Asimismo, ofrece análisis de mercado diarios para mantener informados a los inversores que utilizan el servicio de su plataforma.

Dependiendo de la cuenta que tengas podrás acceder a unos determinados recursos de inversión, que son los siguientes: Seminarios totalmente gratuitos, guías gratuitas sobre el comercio de opciones a distintos niveles, Empire TV con videos educativos, el simulador de mercado, las señales de trading y las clases exclusivas One-to-One.

Cuenta demo

Sí quieres conocer un poco más esta plataforma te recomiendo registrarte con una cuenta demo, así podrás disfrutar de la experiencia con todas las prestaciones pero sin exponerte a los riesgos financieros.

Social trading

En la actualidad es cada vez más habitual estar conectados y en un bróker puede ser muy útil poder aprovecharse de los conocimientos de otros traders. En Empire Option podrás beneficiarte de algo llamado social trading, que consiste en buscar el potencial del trading en Internet y las redes sociales.

Este bróker te ofrece la oportunidad de aprender de los mejores traders, a través de dos herramientas; el Ifollow y el Zulutrade. Vamos a ver en qué consisten estas herramientas.

Ifollow: Es una herramienta que te permite copiar operaciones de otros inversores, por lo que sin tener conocimientos sobre el trading con opciones podrás generar beneficios fácilmente. Solo tendrás que registrarte y buscar en el ranking de inversores los que más te interesen, y después copiar sus operaciones para compartir el éxito.

Zulutrade: Es otra herramienta de social trading, incluida en varios brókers conocidos y disponible ahora también en Empire Option. Esta herramienta te permite de una manera muy sencilla analizar y copiar las operaciones de expertos en el comercio con opciones. Con esta herramienta no necesitarás saber sobre opciones ya que podrás manejar información muy útil para poder ejecutar las órdenes que más te convengan y mejorar tus resultados de inversión.

Métodos de depósito y retiro

En cuanto a las opciones de pago, en EmpireOption se aceptan tarjetas de crédito MasterCard, American Express y VISA así como otros métodos de pago electrónico como Moneybookers. Y por si fuera poco, para realizar transferencias bancarias con total seguridad tienes a tu disposición Wire Transfer. Todos estos métodos sirven tanto para realizar pagos como retiros.

A partir de ahora en Empire option podemos utilizar Paypal para realizar nuestras transacciones de retiros e ingresos. Sin duda esto hará que sean muchos los nuevos inversores que se animen a invertir, ya que PayPal es el método de pago por internet más seguro y fiable de la red. Con esto empireoption se consolida como uno de los mejores y más fiables brokers de opciones binarias en el mercado internacional.

Atención al cliente

Para cualquier duda, el equipo de atención al usuario está disponible las 24 horas por teléfono, correo electrónico y chat en vivo. Verás que invertir en EmpireOption merece la pena.

Webinars

Los webinars en directo son una gran oportunidad para que todo tipo de inversores puedan conocer cómo funcionan las opciones binarias e iniciar sus primeros pasos con la ayuda de los mejores. Empireoption ofrece estos seminarios en línea a todos los usuarios con el propósito de dar a conocer todas las ventajas que ofrece este tipo de trading online.

Sin duda los webinars son la baza definitiva para convencer a aquellos inversores indecisos que aún no se han atrevido a negociar con opciones binarias. Estos seminarios son muy instructivos y ayudan a resolver cualquier duda sobre las operaciones binarias. Además, lo bueno de estas exposiciones es que el experto se dirige a su público y después éstos tienen la posibilidad de hacer sus preguntar al finalizar la charla.

Este tipo de debates son realmente positivos y es muy recomendable aprovechar cualquier rato libre para participar. Cómo se suele decir, aunque exista mucha información acerca del trading en opciones lo cierto es que la teoría a menudo suele ser bastante aburrida. Así que se puede decir que los webinars son una alternativa perfecta para aprender sobre binarias e introducirse de lleno en el trading de opciones.

Programa de afiliados

El programa de afiliados de EmpireMoney ofrece las herramientas de promoción más innovadoras del mercado. Solo por promocionar los servicios de este bróker de opciones podrás incrementar tus ganancias a base de comisiones. Los planes de pago con los que trabaja EmpireOption en su programa de afiliados son CPA, CPL, RevShare e Híbrido.

3.3. Riesgo de Mercado

3.3.1. Alcance y naturaleza de los sistemas de mediciГіn y de informaciГіn del Riesgo de Mercado

El Riesgo de mercado tiene su origen en la posibilidad de que se produzcan pГ©rdidas en el valor de las posiciones mantenidas como consecuencia de los movimientos en las variables de mercado que inciden en la valoraciГіn de los productos y activos financieros en la actividad de trading.

Los principales riesgos que se generan se pueden catalogar en las siguientes agregaciones:

• Riesgo de tipos de interГ©s: Surgen como consecuencia de la exposiciГіn al movimiento en las diferentes curvas de tipos de interГ©s en los que se estГЎ operando. Si bien los productos tГ­picos generadores de sensibilidad a los movimientos en los tipos de interГ©s son los productos del mercado monetario (depГіsitos, futuros sobre tipos de interГ©s, call Money swaps, etc.) y los derivados de tipos de interГ©s tradicionales (swaps, opciones sobre tipos de interГ©s –caps, floors, swaption–, etc), la prГЎctica totalidad de los productos financieros tienen una exposiciГіn a movimientos en los tipos de interГ©s por el efecto en la valoraciГіn de los mismos del descuento financiero.
• Riesgo de renta variable: Surge como consecuencia del movimiento en los precios de las acciones. Dicho riesgo se genera en las posiciones en contado de acciones asГ­ como en cualquier producto derivado cuyo subyacente sea una acciГіn o un Г­ndice de renta variable. Como un sub-riesgo del de renta variable surge el riesgo de dividendo, como input de cualquier opciГіn sobre renta variable, su variabilidad puede afectar a la valoraciГіn de las posiciones y, por lo tanto, es un factor generador de riesgo en los libros.
• Riesgo de tipo de cambio: Se produce por el movimiento en los tipos de cambio de las diferentes divisas en las que se tiene posiciГіn. Al igual que el de renta variable, este riesgo se genera en las posiciones de contado de divisa, asГ­ como en cualquier producto derivado cuyo subyacente sea un tipo de cambio.
• Adicionalmente, el efecto quanto (operaciones donde el subyacente y el nominal de la operaciГіn estГ©n denominados en divisas diferentes) conlleva que en determinadas operaciones donde el subyacente no sea una divisa se genere un riesgo de tipo de cambio que es preciso medir y monitorizar.
• Riesgo de spread de crГ©dito: El spread de crГ©dito es un indicador de mercado de la calidad crediticia de un emisor. El riesgo de spread se produce por las variaciones en los niveles de spread tanto de emisores corporativos como gubernamentales y afecta tanto a las posiciones en bonos como en derivados de crГ©dito.
• Riesgo de volatilidad: Se produce como consecuencia de las variaciones en los niveles de volatilidad implГ­cita a la que cotizan los diferentes instrumentos de mercado en los que se negocien derivados. Este riesgo, a diferencia del resto, es un componente exclusivo de la operativa en derivados y se define como un riesgo de convexidad de primer orden que se genera en todos los posibles subyacentes en los que existan productos con opcionalidad que precisen de un input de volatilidad para su valoraciГіn.

Las mГ©tricas desarrolladas para el control y seguimiento del riesgo de mercado en el Grupo BBVA estГЎn alineadas con las mejores prГЎcticas del mercado e implementadas de manera consistente en todas las unidades locales de riesgo de mercado.

La mГ©trica estГЎndar de mediciГіn del Riesgo de Mercado es el Valor en Riesgo (VaR), que indica las pГ©rdidas mГЎximas que se pueden producir en las carteras a un nivel de confianza dado (99%) y a un horizonte temporal (un dГ­a).

En el CapГ­tulo 3.3.4 se detallan los modelos de mediciГіn de riesgos usados en el Grupo BBVA, centrado en los modelos internos aprobados por el supervisor para BBVA S.A. y BBVA Bancomer a efectos de cГЎlculo de recursos propios para las posiciones en la cartera de negociaciГіn. Ambas entidades contribuyen en torno a un 80% del riesgo de mercado de la cartera de negociaciГіn del Grupo.

Para el resto de geografГ­as (AmГ©rica del Sur y Compass) el cГЎlculo de recursos propios para las posiciones de riesgo de la cartera de negociaciГіn se realiza por modelo estГЎndar.

Del anГЎlisis de la estructura de APRs de la entidad se desprende que el 3% pertenece a Riesgo de Mercado.

3.3.2. Diferencias en la cartera de negociaciГіn a efectos de la normativa de solvencia y criterios contables

SegГєn lo establecido en la normativa de solvencia, la cartera de negociaciГіn estarГЎ integrada por todas las posiciones en instrumentos financieros y materias primas que la entidad de crГ©dito mantenga con intenciГіn de negociaciГіn o que sirvan de cobertura a otros elementos de esa cartera.

Asimismo, en lo que respecta a esta cartera, dicha normativa hace referencia a la necesidad de establecer polГ­ticas y procedimientos claramente definidos.

A estos efectos, la cartera de negociaciГіn regulatoria definida por el Grupo BBVA recoge las posiciones gestionadas desde las unidades de Salas (Trading) del Grupo, para las que se dispone de lГ­mites al riesgo de mercado que se monitorizan diariamente y, ademГЎs, cumplen el resto de requisitos establecidos por la normativa de solvencia.

La cartera de negociaciГіn contable no se circunscribe a un ГЎrea de negocio, sino que obedece a criterios de representaciГіn fiel establecidos por la norma contable. Se incluyen en esta categorГ­a todos los activos y pasivos financieros que se originan, adquieren o emiten con el objetivo de realizarlos o readquirirlos a corto plazo, que sean parte de una cartera de instrumentos que se gestionan conjuntamente para la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias a corto plazo, o que sean instrumentos derivados que no cumplan la definiciГіn de contrato de garantГ­a ni hayan sido designados como instrumentos de cobertura contable. AsГ­, por ejemplo, todos los derivados se contabilizan como cartera de negociaciГіn contable si no son de cobertura, tanto si forman parte de las exposiciones de las unidades de trading como si son exposiciones de otras ГЎreas de negocio.

3.3.3. MГ©todo estГЎndar

Aquellas posiciones sujetas a la aplicaciГіn del modelo estГЎndar en el cГЎlculo de los requerimientos de Recursos Propios por Riesgo de Mercado supone un escaso peso sobre el total de la exposiciГіn en las carteras de negociaciГіn del Grupo (en torno al 22%).

El importe de los recursos propios requeridos asciende a 968 millones tal y como se describe en el apartado 2.4 del presente documento.

Con respecto al 2020, se produce un incremento de los requerimientos en 27 millones motivado principalmente por el incremento de la posiciГіn en cartera.

A continuaciГіn se muestra la exposiciГіn al riesgo de mercado por el mГ©todo estГЎndar a 31 de diciembre de 2020 y 2020:

Tabla 46. Variaciones en tГ©rminos de APRs de Riesgo de Mercado

(Millones de euros)

Riesgo de Mercado
APR’s Dic 15		11.823
Efectos	TamaГ±o del activo	333
APR’s Dic 14		12.156

3.3.4. Modelos internos

3.3.4.1. ГЃmbito de aplicaciГіn

El ГЎmbito de aplicaciГіn del modelo interno de riesgo de mercado, a efectos del cГЎlculo de recursos propios aprobado por el supervisor, se corresponde con las Salas de TesorerГ­a de BBVA, S.A. y BBVA Bancomer.

A continuaciГіn se presentan las partidas del Balance consolidado (a efectos contables) de las entidades anteriores sujetas a Riesgo de Mercado, seГ±alando aquella parte cuya mediciГіn se encuentra dentro de los modelos internos de VaR:

Tabla 47. Cartera de NegociaciГіn. Partidas de balance sujetas a riesgo de mercado bajo modelo interno
2020

(Millones de euros)

	Principales mГ©tricas de riesgo de mercado
Partidas del balance consolidado del Grupo sujetas a riesgo de mercado (perГ­metro contable)	VaR	Otros*
Activos sujetos a riesgo de mercado	64.370	4.712
Activos financieros disponibles para la venta	8.234	50.088
De los que instrumentos de capital de DPV	–	4.067
Derivados de cobertura	528	1.888
Pasivos sujetos a riesgo de mercado
Cartera de negociaciГіn	42.550	6.277
Derivados de cobertura	1.128	806

(*) Se incluyen principalmente los activos y pasivos cuya mediciГіn se engloba en el marco de la gestiГіn de riesgos estructurales (COAP).

La cartera de negociaciГіn sujeta a modelo interno (BBVA S.A y Bancomer) representa un importe bruto de 117.909 millones, lo que supone un 90% del total de la cartera de negociaciГіn del Grupo.

3.3.4.2. CaracterГ­sticas de los modelos utilizados

Los procedimientos de mediciГіn se establecen en tГ©rminos de cГіmo impactarГ­a una posible evoluciГіn negativa de las condiciones de los mercados, tanto bajo circunstancias ordinarias como en situaciones de tensiГіn, a la cartera de trading de las unidades de Global Markets del Grupo.

La mГ©trica estГЎndar de mediciГіn del Riesgo de Mercado es el Valor en Riesgo (VaR), que indica las pГ©rdidas mГЎximas que se pueden producir en las carteras a un nivel de confianza dado (99%) y a un horizonte temporal (un dГ­a).

Este estadГ­stico, de uso generalizado en el mercado, tiene la ventaja de resumir en una Гєnica mГ©trica los riesgos inherentes a la actividad de trading teniendo en cuenta las relaciones existentes entre todos ellos, proporcionando la predicciГіn de pГ©rdidas que podrГ­a experimentar la cartera de trading como resultado de las variaciones de los precios de los mercados de renta variable, tipos de interГ©s, tipos de cambio y commodities. Adicionalmente, y para determinadas posiciones, resulta necesario considerar tambiГ©n otros riesgos, como el de spread de crГ©dito, el de base, el de volatilidad o el riesgo de correlaciГіn.

En lo que respecta a los modelos de mediciГіn de riesgos usados en el Grupo BBVA, el supervisor ha autorizado la utilizaciГіn del modelo interno para el cГЎlculo de recursos propios para las posiciones de riesgo de la cartera de negociaciГіn de BBVA, S.A. y de BBVA Bancomer que, conjuntamente, contribuyen mГЎs del 80% del riesgo de mercado de la cartera de negociaciГіn del Grupo.

El modelo utilizado estima el VaR de acuerdo con la metodología de “simulación histórica”, que consiste en estimar las pérdidas y ganancias que se hubieran producido en la cartera actual de repetirse las variaciones en las condiciones de los mercados que tuvieron lugar a lo largo de un determinado período de tiempo y, a partir de esa información, inferir la pérdida máxima previsible de la cartera actual con un determinado nivel de confianza. Este modelo presenta la ventaja de reflejar de forma precisa la distribución histórica de las variables de mercado y de no requerir ningún supuesto de distribución de probabilidad específica. El período histórico utilizado en este modelo es de dos años.

Las cifras de VaR se estiman siguiendo 2 metodologГ­as:

• VaR sin alisado, que equipondera la informaciГіn diaria de los Гєltimos 2 aГ±os transcurridos. Actualmente Г©sta es la metodologГ­a oficial de mediciГіn de riesgos de mercado de cara al seguimiento y control de lГ­mites de riesgo.
• VaR con alisado, que da mayor peso a la informaciГіn mГЎs reciente de los mercados. Es una mediciГіn complementaria a la anterior.

El VaR con alisado se adapta con mГЎs rapidez a los cambios en las condiciones de los mercados financieros, mientras que el VaR sin alisado es una medida en general mГЎs estable que tenderГЎ a superar al VaR con alisado cuando predomine la tendencia a menor volatilidad en los mercados y tenderГЎ a ser inferior en los momentos en que se produzcan repuntes en la incertidumbre reinante en los mismos.

Asimismo, y siguiendo las directrices establecidas por las autoridades espaГ±olas y europeas, BBVA incorpora mГ©tricas adicionales al VaR con el fin de satisfacer los requerimientos regulatorios del supervisor a efectos de cГЎlculo de recursos propios para la cartera de negociaciГіn. En concreto, las nuevas medidas incorporadas en el Grupo desde diciembre 2020 (que siguen las pautas establecidas por Basilea 2.5) son:

• VaR: En tГ©rminos regulatorios, a la carga por VaR se incorpora la carga por VaR Stress, computГЎndose la suma de las dos (VaR y VaR Stress). Se cuantifica asГ­ la pГ©rdidas asociada a movimientos de los factores de riesgo inherentes a la operativa de mercados (tipo de interГ©s, FX, RV, crГ©dito…).

Tanto al VaR como al VaR Stress, se les reescala por un multiplicador regulatorio fijado en tres y por la raГ­z de diez para calcular la carga de capital.

• Riesgo EspecГ­fico: IRC. CuantificaciГіn de los riesgos de impago y bajada de calificaciГіn crediticia de las posiciones de bonos y derivados de crГ©dito de la cartera. El capital de riesgo especГ­fico por IRC es una carga exclusiva para aquellas geografГ­as con modelo interno aprobado (BBVA SA y Bancomer).

La carga de capital se determina en base a las pГ©rdidas asociadas (al 99,9% en un horizonte de 1 aГ±o bajo la hipГіtesis de riesgo constante) consecuencia de la migraciГіn de rating y/o estado de incumplimiento o default por parte del emisor del activo. Adicionalmente se incluye el riesgo de precio en posiciones de soberanos por los conceptos seГ±alados.

• Riesgo EspecГ­fico: Titulizaciones y Carteras de correlaciГіn. Carga de capital por las Titulizaciones y por la cartera de CorrelaciГіn para recoger las pГ©rdidas potenciales asociadas al nivel de rating de una determinada estructura de crГ©dito ( rating ). Ambas son calculadas por mГ©todo estГЎndar. El perГ­metro de las carteras de correlaciГіn estГЎ referido a operativa de mercado del tipo FTD y/o tranchas de CDOs de mercado y solo para posiciones con mercado activo y capacidad de cobertura.

PeriГіdicamente, se realizan pruebas de validez de los modelos de mediciГіn de riesgos utilizados por el Grupo, que estiman la pГ©rdida mГЎxima que se podrГ­a haber producido en las posiciones consideradas con un nivel de probabilidad determinado (Backtesting), asГ­ como mediciones de impacto de movimientos extremos de mercado en las posiciones de riesgo mantenidas (Stress Testing).

Como medida de control adicional se realizan pruebas de Backtesting a nivel de mesas de contrataciГіn con el objetivo de hacer un seguimiento mГЎs especГ­fico de la validez de los modelos de mediciГіn.

La estructura vigente de gestiГіn del riesgo de mercado incluye seguimiento de lГ­mites. Este seguimiento consiste en un esquema de lГ­mites basados en el VaR (Value at Risk), capital econГіmico (basado en mediciones VaR) y sublГ­mites de VaR, asГ­ como de stop loss para cada una de las unidades de negocio del Grupo. Los lГ­mites globales son aprobados anualmente por la CDP, a propuesta de la unidad de riesgos de mercados, previa presentaciГіn en el GRMC y la CR. Esta estructura de lГ­mites es desarrollada atendiendo a la identificaciГіn de riesgos especГ­ficos, por tipologГ­a, actividades y mesas. Asimismo, la unidad de riesgos de mercado preserva la coherencia entre lГ­mites. El esquema de control definido se complementa con lГ­mites a las pГ©rdidas y con un sistema de seГ±ales de alerta para anticipar situaciones no deseadas en cuanto a niveles de riesgo y/o resultado.

3.3.4.2.1. EvoluciГіn del riesgo de mercado en 2020

Durante 2020, el VaR promedio se ha situado en 24 millones de euros, niveles ligeramente superiores a los del ejercicio 2020, con un nivel mГЎximo en el aГ±o alcanzado el dГ­a 4 de marzo que ascendiГі a 30 millones de euros.

A continuaciГіn se muestran los valores (mГЎximo, mГ­nimo, medio y al cierre del perГ­odo dentro del perГ­odo de declaraciГіn) resultantes de los diferentes tipos de modelos utilizados para computar el requerimiento de capital:

Tabla 48. VaR por tipos de modelos

(Millones de euros)

IMA values for trading portfolios (2020)
VaR (10 day 99%)
1	Maximum value	48.635
2	Average value	36.116
3	Minimum value	23.863
4	Period value	36.849
Stressed VaR (10 day 99%)
5	Maximum value	79.703
6	Average value	50.169
7	Minimum value	34.156
8	Period value	46.884
Incremental Risk Charge (99.9%)
9	Maximum value	151.841
10	Average value	98.104
11	Minimum value	48.620
12	Period value	65.843

A continuaciГіn se muestran las cifras de VaR sin alisado por factores de riesgo para el Grupo:

GrГЎfico 19. Cartera de NegociaciГіn. EvoluciГіn del VaR sin alisado

Tabla 49. Cartera de NegociaciГіn. VaR sin alisado por factores de riesgo

(Millones de euros)

VaR por factores de riesgo	Riesgo de interГ©s y spread	Riesgo de cambio	Riesgo renta variable	Riesgo vega/ correlaciГіn	Efecto diversificaciГіn (*)	Total
2020
VaR medio del periodo						24
VaR mГЎximo del periodo	32	5	3	9	(18)	30
VaR mГ­nimo del periodo	20	6	3	9	(17)	21
VaR al final del periodo	21	9	3	11	(20)	24
2020
VaR medio del periodo						23
VaR mГЎximo del periodo	31	6	4	10	(22)	28
VaR mГ­nimo del periodo	24	4	3	11	(23)	20
VaR al final del periodo	30	5	2	7	(20)	25

(*) El efecto diversificaciГіn es la diferencia entre la suma de los factores de riesgos medidos individualmente y la cifra de VaR total que recoge la correlaciГіn implГ­cita existente entre todas las variables y escenarios usados en la mediciГіn.

Por tipologГ­a de riesgo de mercado asumido por la cartera de trading del Grupo, el principal factor de riesgo en el Grupo continГєa siendo el ligado a los tipos de interГ©s, con un peso del 48% del total a finales del 2020 (esta cifra incorpora el riesgo de spread), disminuyendo el peso relativo frente al cierre de 2020 (67%). Por otro lado, el riesgo cambiario representa un 21%, aumentando su proporciГіn con respecto a de diciembre 2020 (12%), mientras que el de renta variable y el de volatilidad y correlaciГіn, aumentan, presentando un peso del 32% a cierre de 2020 (vs. 20% a cierre de 2020).

En cumplimiento con lo establecido en el artículo 455 letra e) de la normativa de solvencia –correspondiente al desglose de información sobre modelos internos de Riesgo de Mercado–, se presentan a continuación los elementos que componen los requisitos de Fondos Propios a los que se hace referencia en los artículos 364 y 365 de dicha normativa.

Tabla 50. Cartera de NegociaciГіn. Riesgo de Mercado. Capital regulatorio
2020

(Millones de euros)

	Capital regulatorio
TipologГ­a de riesgo	Concepto	EspaГ±a	MГ©xico
Riesgo Mercado BIS IIВ В В В В В В	VaR/CeR	91	99
Riesgo mercado BIS II.5	VaR Stress	137	313
	IRC	64	42
	del que titulizaciones	14	12
	del que correlaciГіn	76	0
Total riesgo de mercado		383	466

(Millones de euros)

	Capital regulatorio
TipologГ­a de riesgo	Concepto	EspaГ±a	MГ©xico
Riesgo Mercado BIS II	VaR/CeR	102	83
Riesgo mercado BIS II.5	VaR Stress	140	209
	IRC	95	82
	Titulizaciones	23	7
	CorrelaciГіn	70	0
Total R. Mercado		337	375

La variaciГіn se debe principalmente al aumento en la exposiciГіn en modelos internos, especГ­ficamente un aumento de posicionamiento en la cartera de bonos y un ligero incremento de los spreads crediticios.

3.3.4.2.2. Stress testing

Todos los trabajos relacionados con el stress, metodologГ­as, escenarios de variables de mercados, informes, son desarrollados en coordinaciГіn con las ГЎreas de Riesgos del Grupo.

En las carteras de trading del Grupo BBVA se realizan diferentes ejercicios de stress test. Por un lado se emplean escenarios histГіricos, tanto globales como locales, que replican el comportamiento de algГєn evento extremo pasado, como pudo ser la quiebra de Lehman Brothers o la crisis del Tequilazo. Estos ejercicios de stress se complementan con escenarios simulados, donde lo que se busca es generar escenarios que impactan significativamente a las diferentes carteras, pero sin anclarse en ningГєn escenario histГіrico concreto.

Por Гєltimo, para determinadas carteras o posiciones, tambiГ©n se elaboran ejercicios de stress test fijos que impactan de manera significativa las variables de mercado que afectan a esas posiciones.

Escenarios histГіricos

El escenario de stress histГіrico de referencia en el Grupo BBVA es el de Lehman Brothers, cuya abrupta quiebra en septiembre de 2008 derivГі en un impacto significativo en el comportamiento de los mercados financieros a nivel global. PodrГ­amos destacar como los efectos mГЎs relevantes de este escenario histГіrico los siguientes:

1) Shock de crГ©dito: reflejado principalmente en el aumento de los spreads de crГ©dito, y downgrades en calificaciones crediticias.

2) Aumento en la volatilidad de gran parte de los mercados financieros (dando lugar a mucha variaciГіn en los precios de los diferentes activos (divisas, equity, deuda)).

3) Shock de liquidez en los sistemas financieros, cuyo reflejo fue un fuerte movimiento de las curvas interbancarias, especialmente en los tramos mГЎs cortos de las curvas del euro y del dГіlar.

Tabla 51. Cartera de NegociaciГіn. Impacto en resultados escenario Lehman

(Millones de euros)

	Impacto en Resultados escenario Lehman
	31/12/2020	31/12/2020
GM Europa, NY y Asia	–30	–29
GM Bancomer	–37	–50
GM Argentina	0	–2
GM Chile	–4	–5
GM Colombia	–4	–2
GM Perú	–6	–13
GM Venezuela	–5	–3

Escenarios simulados

A diferencia de los escenarios histГіricos, que son fijos y que, por tanto, no se adaptan a la composiciГіn de los riesgos de la cartera en cada momento, el escenario utilizado para realizar los ejercicios de stress econГіmico se sustenta bajo metodologГ­a de Resampling. Esta metodologГ­a se basa en la utilizaciГіn de escenarios dinГЎmicos que se recalculan periГіdicamente en funciГіn de cuГЎles son los principales riesgos mantenidos en las carteras de trading. Sobre una ventana de datos lo suficientemente amplia como para recoger diferentes perГ­odos de stress (se toman datos desde el 1-1-2008 hasta hoy), se realiza un ejercicio de simulaciГіn mediante el remuestreo de las observaciones histГіricas, generando una distribuciГіn de pГ©rdidas y ganancias que permita analizar eventos mГЎs extremos de los ocurridos en la ventana histГіrica seleccionada.

La ventaja de esta metodologГ­a es que el perГ­odo de stress no estГЎ preestablecido, sino que es funciГіn de la cartera mantenida en cada momento, y que al hacer un elevado nГєmero de simulaciones (10.000 simulaciones) permite realizar anГЎlisis de expected shortfall con mayor riqueza de informaciГіn que la disponible en los escenarios incluidos en el cГЎlculo de VaR.

Las principales caracterГ­sticas de esta metodologГ­a son las siguientes:

a) Las simulaciones generadas respetan la estructura de correlaciГіn de los datos

b) Aporta flexibilidad en la inclusiГіn de nuevos factores de riesgo

c) Permite introducir mucha variabilidad en las simulaciones (deseable para considerar eventos extremos).

A continuaciГіn, se muestra el impacto de los stress test por escenarios simulados (Stress VaR 95% a 20 dГ­as; Expected Shortfall 95% a 20 dГ­as y Stress VaR al 99% a 1 dГ­a).

Tabla 52. Cartera de NegociaciГіn. Stress resampling

(Millones de euros)

	Europa	Bancomer	Peru	Venezuela	Colombia	Chile
Impacto esperade	(49)	(43)	(5)	(13)	(6)	(9)

2020	Stress VaR 95 20 D	Expected shortfall 95 20 D	Periodo de stress	Stress VaR 1D 99% Resampling
TOTAL	-67,7	-91,9	08/05/2008 – 25/09/2020	-28,1
GM Europa, NY y Asia	–36,9	–49,0	26/10/2020-25/09/2020	–15,0
GM Bancomer	–30,8	–42,8	08/05/2008-05/05/2020	–13,1

3.3.4.2.3. Backtesting

El modelo de mediciГіn de los riesgos de mercado del Grupo requiere disponer de un programa de Backtesting o validaciГіn del mismo, que garantiza la idoneidad de las mediciones del riesgo que se estГЎn efectuando.

El modelo interno de riesgo de mercado es validado periГіdicamente a travГ©s de la realizaciГіn de pruebas de Backtesting tanto en BBVA S.A como en Bancomer.

El objetivo de las pruebas de backtesting es validar la calidad y precisiГіn del modelo interno que el Grupo BBVA utiliza para estimar la pГ©rdida mГЎxima diaria de una cartera, para el 99% de confianza y un horizonte temporal de 250 dГ­as, mediante la comparaciГіn de los resultados del grupo y las medidas de riesgo generadas por el modelo.

Dichas pruebas constataron que el modelo interno de riesgo de mercado de BBVA, S.A. y Bancomer es adecuado y preciso.

Durante 2020 se elaboraron dos tipos de backtesting :

a. Backtesting “Hipotético”: el VaR diario se compara con los resultados obtenidos sin tener en cuenta los resultados intradía ni los cambios en las posiciones de la cartera. De este modo, se valida la idoneidad de la métrica de riesgo de mercado para la posición a fin de día.

b. Backtesting “Real”: el VaR diario se compara con los resultados totales, incluyendo la operativa intradía, pero descontando las posibles franquicias o comisiones generadas. Este tipo de backtesting incorpora el riesgo intradía en las carteras.

AdemГЎs, cada uno de estos dos tipos de backtesting se realizГі a nivel de factor de riesgo o tipo de negocio, pudiendo asГ­ profundizar mГЎs en la comparativa de resultados versus medidas de riesgo.

GrГЎfico 20. Cartera de NegociaciГіn. ValidaciГіn del modelo de MediciГіn del Riesgo de Mercado para BBVA S.A. ( Backtesting hipotГ©tico)

GrГЎfico 21. Cartera de NegociaciГіn. ValidaciГіn del modelo de MediciГіn del Riesgo de Mercado para BBVA S.A. ( Backtesting real)

GrГЎfico 22. Cartera de NegociaciГіn. ValidaciГіn del modelo de MediciГіn del Riesgo de Mercado para BBVA Bancomer. ) Backtesting hipotГ©tico)

GrГЎfico 23. Cartera de NegociaciГіn. ValidaciГіn del modelo de MediciГіn del Riesgo de Mercado para BBVA Bancomer. ( Backtesting real)

3.3.4.3. CaracterГ­sticas del sistema de gestiГіn de riesgos

El Grupo cuenta con un sistema de gestiГіn de riesgos adecuado al volumen de riesgos gestionados, cumpliendo con las funciones establecidas en la PolГ­tica Corporativa de Riesgo de Mercado en Actividades de Mercados.

Las unidades de riesgos deberГЎn contar con:

• Una organizaciГіn apropiada (medios, recursos y experiencia) y en consonancia con la naturaleza y complejidad del negocio.
• SegregaciГіn de funciones e independencia en la toma de decisiones
• ActuaciГіn bajo principios de integridad y buen gobierno, impulsando las mejores prГЎcticas en la industria y cumpliendo con las normas internas (polГ­ticas, procedimientos) y externas (regulaciГіn, supervisiГіn, directrices).
• La existencia de canales de comunicaciГіn con los Гіrganos sociales correspondientes a nivel local segГєn su sistema de gobierno corporativo, asГ­ como, con el ГЃrea Corporativa.
• Todos los riesgos de mercado existentes en las unidades de negocio que desarrollan actividad de mercados deben estar adecuadamente identificados, medidos y evaluados, y se han de establecer procedimientos para su control y mitigaciГіn.
• Global Market Risk Unit (GMRU), como unidad responsable de la gestiГіn del riesgo de mercado a nivel del Grupo, debe promover el uso de mГ©tricas objetivas y homogГ©neas para la mediciГіn de las diferentes tipologГ­as de riesgo.